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超卖社区热度
0.00%07-02“抄底的人排了九天队，每天都有人以为自己接住了刀——RSI 27 不是买点是体温计；等它先证明自己能收出一根像样的十字星，再谈勇气”
$131.54
-6.47%
综合评分7/10九连阴 -24%RSI(14) / RSI(7) 26.9 / 19.0距 52 周高点 -62%FY26 自由现金流 -$23.7BFY27 拟融资 $40B
技术面 — 跌破 $135 支撑、盘中 $131.35 刷 52 周新低；三条均线全部反压（SMA20 $158 / SMA50 $182 / SMA200 $195），量比 1.49 放量下跌，RSI7 已到 19 的极端区——超卖但完全没有止跌结构。
基本面 — 矛盾的两本账：FY26 Q4 营收 $19.2B（+21%）超预期、积压订单 $638B；但 capex $55.7B 超出指引，FY27 还要 ~$70B，经营现金流 $32B 对应自由现金流 -$23.7B，并计划发债+增发共 $40B。市场不再为订单簿付钱，改问「钱从哪来」。
消息面 — 九个交易日 -24%，市场焦点从「AI 积压订单之王」切换到债务、现金流与评级压力；多家外媒指其在云对手面前丢失叙事主导权。下一份财报要到 9 月，短期没有官方解药。
短线 · 1~3 周
观望 观望
接飞刀比的不是勇气是次数：九连阴里每一天都像底。催化剂真空（财报在 9 月）+融资落地前，债务叙事没有反驳材料，超卖只能反弹、不能反转。
入场 出现「缩量十字星+站回 $145」前不接飞刀；$131 失守下看 $120 整数位止损 —目标 —
长线 · 数月以上
中性
$638B 积压订单和 AI 算力租赁模式都是真的，问题只是资本结构；若 FY27 融资顺利、FCF 拐点可见，当前价格隐含的悲观将被证明过度。
- 增发摊薄与利率成本上行
- 单一大客户（OpenAI）集中度
- 自由现金流连年为负的再融资依赖
