简报归档 2026年8月4日：美港股每日市场分析

技术面 — $303.42 收盘 -1.78%，在道指创历史新高、纳指 +2.1% 的日子里逆势下跌，相对强弱极差。四个交易日累计跌幅超过 10%，已跌破 SMA20（$323.90）与 SMA50（$309.52），目前唯一的结构性支撑是 SMA200（$278.24），还有 8.3% 距离。RSI(7) 已跌至 26.7 的超卖区，RSI(14) 40.3 尚未极端——短线有技术反弹需求，但趋势已经转坏。

基本面 — Q3 营收 1094 亿美元，同比 +16%，是公司史上最高的三季度营收，EPS 也超预期——但 Q4 指引仅 9%~11% 增速，对应约 1130 亿美元，低于分析师预期的 1149 亿。34.8 倍市盈率是本组标的里最贵的，配 14.2% 的营收增速与 48.7% 的毛利率，在内存成本上行周期里这个估值缺乏缓冲。华尔街共识目标价 $328.01 仅隐含 8.1% 上行，是所有深度标的里最低的。

消息面 — 苹果创下一年多以来最大单日跌幅，8/3 盘中一度跌 7.35%。核心原因是库克明确表示，以内存芯片为主的元器件短缺将在九月季度持续限制 iPhone、Mac 与 iPad 的产量，同时推高硬件成本。Barclays 与广发证券随后下调评级。讽刺的是，压垮苹果的正是同期托举 MU 与 SNDK 的那轮内存涨价——同一个周期，两端的人一个吃肉一个买单。

技术面 — HK$27.76 收盘 -0.72%，自 7/29 的 HK$31.30 已下跌 11.3%。股价仍勉强站在 SMA20（HK$27.47）与 SMA50（HK$26.41）之上，但距 SMA200（HK$34.54）低 19.6%，中期空头排列完整。RSI(14) 52.0 中性，RSI(7) 46.6 偏弱。一周跌 4.9%，但一个月仍涨 20.8%——说明这是上涨后的回吐而非趋势崩塌。年内跌幅 29.5%、一年跌 48.0%。relative volume 仅 0.31，缩量下跌，卖压不算恐慌。

基本面 — TTM 市盈率 19.3 倍，EPS 同比 +12.7%，营收增速 12.8%，但毛利率仅 22.1%——硬件公司的结构性弱点在内存涨价周期里被放大。8/2 小米对 REDMI Turbo 5、小米 17 Pro、17 Pro Max 等多款机型上调售价 300~500 元，这是成本传导而非议价能力提升。汽车业务累计交付超 70 万台，是估值中最有想象力的部分，但也是资本开支最重的部分。

消息面 — 7 月底小米发布澎程系列 N90 Max（综合续航 1705 公里）与 N70 Max，即上期简报押注的 7/30 技术发布会。发布会兑现后股价并未延续涨势，反而从 HK$31.30 回落至 HK$27.76。8/2 小米对多款手机上调售价 300~500 元，直指内存芯片成本上行——这与苹果同期因内存短缺下调指引是同一条产业链的两端。汽车累计交付截至 7 月底超过 70 万台。