简报归档 2026年8月4日：美港股每日市场分析

技术面 — $303.42 收盘 -1.78%，在道指创历史新高、纳指 +2.1% 的日子里逆势下跌，相对强弱极差。四个交易日累计跌幅超过 10%，已跌破 SMA20（$323.90）与 SMA50（$309.52），目前唯一的结构性支撑是 SMA200（$278.24），还有 8.3% 距离。RSI(7) 已跌至 26.7 的超卖区，RSI(14) 40.3 尚未极端——短线有技术反弹需求，但趋势已经转坏。

基本面 — Q3 营收 1094 亿美元，同比 +16%，是公司史上最高的三季度营收，EPS 也超预期——但 Q4 指引仅 9%~11% 增速，对应约 1130 亿美元，低于分析师预期的 1149 亿。34.8 倍市盈率是本组标的里最贵的，配 14.2% 的营收增速与 48.7% 的毛利率，在内存成本上行周期里这个估值缺乏缓冲。华尔街共识目标价 $328.01 仅隐含 8.1% 上行，是所有深度标的里最低的。

消息面 — 苹果创下一年多以来最大单日跌幅，8/3 盘中一度跌 7.35%。核心原因是库克明确表示，以内存芯片为主的元器件短缺将在九月季度持续限制 iPhone、Mac 与 iPad 的产量，同时推高硬件成本。Barclays 与广发证券随后下调评级。讽刺的是，压垮苹果的正是同期托举 MU 与 SNDK 的那轮内存涨价——同一个周期，两端的人一个吃肉一个买单。

技术面 — $829.50 收盘 +0.79%，在纳指 +2.1% 的日子里几乎原地踏步，相对强弱明显偏弱。股价位于 SMA20（$903.93）与 SMA50（$966.80）之下，但仍远高于 SMA200（$521.31）——中期趋势未坏，短期趋势已坏。RSI(14) 44.1 中性，一周跌 11.0%、一月跌 20.4%。ATR 高达 $88.83，相当于 10.7% 的日波动，这是全场波动率最高的大市值标的之一。$800 整数关是心理与技术的双重防线，跌破后下一个有意义的位置要看到 $700 附近。

基本面 — TTM 营收同比 +167%、EPS 同比 +697%、毛利率 72.6%，而市盈率仅 18.8 倍——这是典型的周期股顶部形态：盈利爆炸使 E 端极度膨胀，压低表观 P/E。DRAM 平均售价已达十年峰值 $1.17，8/3 当天 DDR5 16Gb 现货 +0.72%、DDR4 16Gb +0.57%。管理层称供给紧张将延续到 2027 年之后，并已签下五年定价锁定协议。分歧点不在于当下的现金流有多好，而在于市场是否愿意为周期的下一段付费。

消息面 — 8/3 美光在早盘一度下跌 3.5% 至 $794.59，导火索是中国竞争对手长鑫存储（CXMT）的产能报道重新点燃供给风险担忧，收盘勉强收红 +0.79%。这与上期简报中 CXMT 上海上市引发的恐慌是同一条主线的延续。市场当下的核心矛盾非常清晰：现货价在涨、股价在跌，说明投资者折现的是未来定价的可持续性，而不是当前的需求强度。

技术面 — $1288.03 收盘 +6.03%。7/29 收在 $1015.89 的低点后，7/30 单日暴涨 25.99% 至 $1279.96，$1000 整数关的支撑得到实盘验证。目前股价仍在 SMA20（$1486.57）与 SMA50（$1707.12）之下，距 6 月高点 $2354.39 低 45.3%，但远高于 SMA200（$848.89）。RSI(14) 43.2 中性。ATR $198.21 相当于 15.4% 的日波动率——这是全场最极端的波动标的，任何仓位都必须按赌注而非投资来计量。

基本面 — TTM 营收同比 +82.8%，毛利率 56.0%，市盈率 44.8 倍。上季度 NAND 闪存价格飙升叠加 AI 驱动的存储需求带来创纪录营收增长与显著改善的盈利能力，毛利率改善说明公司在成本上行环境中的定价传导有效。年内涨幅仍高达 427%，一年涨幅 2953.7%——这个基数意味着任何估值讨论都必须先承认：你面对的是一只已经完成主升浪的周期股。

消息面 — 8/3 闪迪 +6.03%（部分数据源口径 +3.48%），在测试 $1000 关键支撑后随市场情绪改善持续修复。最关键的事件在前方：公司定于 8 月 5 日发布 2026 财年第四季度及全年业绩，华尔街预期 AI 与企业级存储需求将带来强劲的同比增长。从 6/25 的 $2335 高点到 7/29 的 $1015.89，跌幅 56.49%——这个财报将决定这轮反弹是底部反转还是下跌中继。

技术面 — $157.97 收盘 -6.88%，相对成交量 6.42 倍，是典型的消息驱动放量下跌。股价击穿 SMA20（$171.43）、SMA50（$178.57）、SMA200（$184.31）全部三条均线，空头排列完整。RSI(7) 已跌至 22.5 的深度超卖，RSI(14) 32.3 也接近超卖线——技术上具备反弹条件，但下跌是消息造成的结构性重估，不是单纯的情绪抛售。52 周低 $141.77 距现价 10.3%，是下方唯一的明确支撑。

基本面 — TTM 市盈率 23.9 倍，EPS 同比 +17.0%，但营收增速仅 1.1%——增长引擎明显在放缓，毛利率 73.9% 依然优秀，股息率 1.94% 提供基础保护。华尔街共识目标价 $216.44 隐含 37.0% 上行，是深度标的中折价最大的之一。这个折价本身在说：机构认为基本面没有变，变的只是并购预期带来的不确定性。

消息面 — 8/3 阿斯利康在美股常规交易时段暴跌约 7.7%（收盘 -6.88%），起因是英国《金融时报》报道其与百时美施贵宝就一笔约 4000 亿美元的合并进行过谈判，路透社通过知情人士确认曾有初步接触，但双方均未证实谈判仍在进行。投资者的负面反应集中在三点：一是阿斯利康本身有机增长强劲、管道充实，战略逻辑存疑；二是反垄断审查风险巨大——合并后的肿瘤药组合可能是全行业最广；三是整合会拖累现有增长轨迹。Berenberg 直言股价“可能持续承压”。有意思的是同日 BMY 微涨 0.24%，被收购方反而更淡定。

技术面 — HK$27.76 收盘 -0.72%，自 7/29 的 HK$31.30 已下跌 11.3%。股价仍勉强站在 SMA20（HK$27.47）与 SMA50（HK$26.41）之上，但距 SMA200（HK$34.54）低 19.6%，中期空头排列完整。RSI(14) 52.0 中性，RSI(7) 46.6 偏弱。一周跌 4.9%，但一个月仍涨 20.8%——说明这是上涨后的回吐而非趋势崩塌。年内跌幅 29.5%、一年跌 48.0%。relative volume 仅 0.31，缩量下跌，卖压不算恐慌。

基本面 — TTM 市盈率 19.3 倍，EPS 同比 +12.7%，营收增速 12.8%，但毛利率仅 22.1%——硬件公司的结构性弱点在内存涨价周期里被放大。8/2 小米对 REDMI Turbo 5、小米 17 Pro、17 Pro Max 等多款机型上调售价 300~500 元，这是成本传导而非议价能力提升。汽车业务累计交付超 70 万台，是估值中最有想象力的部分，但也是资本开支最重的部分。

消息面 — 7 月底小米发布澎程系列 N90 Max（综合续航 1705 公里）与 N70 Max，即上期简报押注的 7/30 技术发布会。发布会兑现后股价并未延续涨势，反而从 HK$31.30 回落至 HK$27.76。8/2 小米对多款手机上调售价 300~500 元，直指内存芯片成本上行——这与苹果同期因内存短缺下调指引是同一条产业链的两端。汽车累计交付截至 7 月底超过 70 万台。

技术面 — $322.08 收盘 +3.49%，但仍位于 SMA20（$359.05）、SMA50（$388.86）、SMA200（$411.06）三线之下，空头排列彻底。距 52 周低 $297.38 仅 8.3%，一个月累跌 24.7%、年内跌 29.6%。RSI(14) 36.8 接近超卖但未极端，RSI(7) 39.8 同样中性偏弱——技术上还没到“跌无可跌”的位置。relative volume 0.81 说明这波反弹是缩量的，缺少资金确认。ATR $16.64。

基本面 — TTM 市盈率 299.2 倍，EPS 同比 -37.7%，营收增速 11.8%，毛利率仅 18.9%。上季度交付量创纪录 48.0126 万台、营收创纪录 282.4 亿美元，但盈利能力令投资者失望——这正是问题所在：销量在增长，利润在萎缩。华尔街共识目标价 $376.83 隐含 17.0% 上行，评级 1.74 是所有深度标的中最接近中性的，说明机构自己也不确定。

消息面 — 8/3 特斯拉随大盘反弹 3.49%，没有独立利好——涨幅来自下一代车型平台的乐观情绪与宏观风险偏好回升。真正值得注意的是《华尔街日报》报道特斯拉高管正在考虑中国业务的多种剥离路径，这对一家将中国视为核心制造与需求基地的公司而言是重大的战略变量。股价已从 7 月接近 $425 的高点跌至 52 周低 $297.38 附近，一个月跌 26.83%。