简报归档 2026年8月4日：美港股每日市场分析

技术面 — $487.65 收盘，三个交易日累涨约 25%，一举收复 SMA20（$401.91）与 SMA50（$400.74），并把 SMA200（$433.45）踩在脚下——这是从深度破位直接反转为多头排列的教科书走法。代价是 RSI(14) 冲到 78.3、RSI(7) 高达 88.8，进入极端超买。ATR $16.79 意味着日内 3.4% 的波动是常态。上方 52 周高 $553.72 还有 13.5% 空间，回撤第一支撑看前压力转支撑的 $433 一带（SMA200），第二支撑 $400 均线密集区。

基本面 — FY26 Q4（截至 6/30）营收 900 亿美元，同比 +18%；Azure 收入增速 43%，年化收入首次突破 1000 亿美元。TTM 市盈率 27.2 倍配 31.5% 的 EPS 增速，PEG 明显小于 1，毛利率 67.9%。这个组合在 4 万亿美元俱乐部里属于稀缺——市场此前把它按“AI 资本开支黑洞”定价，Q4 直接用 Azure 的现金流证伪了这套叙事。

消息面 — 8/3 微软单日市值增加约 4500 亿美元，创美国上市公司史上最大单日增值纪录。花旗把目标价从 $570 上调至 $600，明确点名 Azure 与 Copilot 增速是对空头的直接回应；Wolfe Research 上调至 $550，Piper Sandler 同样给到 $550，理由是 43% 的固定汇率 Azure 增速与超过 3000 万 Copilot 席位。同日微软被高盛列入首选股名单，加上伊朗局势缓和推动软件板块整体走高。

技术面 — $373.51 收盘 +4.88%，一周累涨 14.9%，站上 SMA20（$348.41）与 SMA50（$358.43），SMA200（$326.91）远在下方——多头排列完整。RSI(14) 61.1 仍在健康区间，RSI(7) 72.8 略偏热但未极端，这是比 MSFT 更有余量的位置。ATR $12.86。上方 52 周高 $408.61 仅 9.4% 空间，是本轮最明确的阻力；下方 $358 的 SMA50 与 $348 的 SMA20 构成阶梯支撑。

基本面 — Q2 2026 营收 1198 亿美元，同比 +24%，EPS $9.11，Google Cloud 与 AI 基础设施需求是主要加速项。TTM 市盈率仅 18.8 倍，EPS 同比增长 112%，毛利率 60.9%——这是四万亿市值梯队里最便宜的估值。需要注意的是，近期财报中包含约 980 亿美元的投资收益，这会让表观市盈率被压低，剔除后的经营性估值没有账面数字那么诱人。

消息面 — 8/3 Alphabet 涨 4.88%，直接触发因素是摩根士丹利就 AI 资本开支发表安抚性观点。Alphabet 今年计划投入约 2000 亿美元资本开支，上周这个数字曾吓退投资者，大摩明确表示“没问题”，同一份逻辑同时推动了 META。此外 Gemini 最新模型在 Google Cloud Platform 上的采用加速被视为 AI 变现的实质进展。FactSet 口径平均目标价 $427.90，隐含约 16% 上行。

技术面 — $590.24 收盘 +6.02%，但技术面仍是全场最弱的大型科技股之一：股价同时位于 SMA20（$620.30）、SMA50（$601.89）、SMA200（$633.90）三条均线下方，空头排列尚未破坏。RSI(14) 仅 47.0，处于中性偏弱，这意味着 6% 的单日涨幅只是把它从超卖拉回中性，远谈不上超买。ATR $26.29 波动巨大。真正的转势确认位是收复 SMA50 $601.89；下方支撑看 52 周低 $520.26 与 $560 一带。

基本面 — 上季 EPS $6.18 大幅低于市场预期的 $7.17，营收端却是超预期的——问题出在利润被 AI 投入吞掉。TTM 营收增速 27.7%，毛利率 81.7% 依旧是全行业顶级，但 TTM EPS 同比 -3.9% 说明资本开支已经实质侵蚀盈利。22.2 倍市盈率在增长股里不贵，但前提是 1450 亿的投入未来能转成收入。

消息面 — 8/3 META 盘中一度涨 6.6%，收盘 +6.02%。催化剂与 Alphabet 同源：摩根士丹利就创纪录的 AI 基础设施投入向投资者作出安抚性表态。Meta 确认今年资本开支最高达 1450 亿美元，上周财报因 EPS 大幅不及预期而遭抛售，大摩的分析被市场解读为“这笔钱花得值”。伊朗局势缓和带来的整体风险偏好回升同样提供了顺风。

技术面 — $303.42 收盘 -1.78%，在道指创历史新高、纳指 +2.1% 的日子里逆势下跌，相对强弱极差。四个交易日累计跌幅超过 10%，已跌破 SMA20（$323.90）与 SMA50（$309.52），目前唯一的结构性支撑是 SMA200（$278.24），还有 8.3% 距离。RSI(7) 已跌至 26.7 的超卖区，RSI(14) 40.3 尚未极端——短线有技术反弹需求，但趋势已经转坏。

基本面 — Q3 营收 1094 亿美元，同比 +16%，是公司史上最高的三季度营收，EPS 也超预期——但 Q4 指引仅 9%~11% 增速，对应约 1130 亿美元，低于分析师预期的 1149 亿。34.8 倍市盈率是本组标的里最贵的，配 14.2% 的营收增速与 48.7% 的毛利率，在内存成本上行周期里这个估值缺乏缓冲。华尔街共识目标价 $328.01 仅隐含 8.1% 上行，是所有深度标的里最低的。

消息面 — 苹果创下一年多以来最大单日跌幅，8/3 盘中一度跌 7.35%。核心原因是库克明确表示，以内存芯片为主的元器件短缺将在九月季度持续限制 iPhone、Mac 与 iPad 的产量，同时推高硬件成本。Barclays 与广发证券随后下调评级。讽刺的是，压垮苹果的正是同期托举 MU 与 SNDK 的那轮内存涨价——同一个周期，两端的人一个吃肉一个买单。

技术面 — 正股收盘 $125.65 +2.1%，但真正的行情发生在盘后：财报公布后一度涨近 12%。日线上股价仍在 SMA20（$128.71）、SMA50（$130.49）、SMA200（$152.62）三线之下，RSI(14) 47.7 中性——这意味着盘后的跳空缺口有机会一举收复 SMA20 与 SMA50 两道关口。relative volume 2.51 是全场最高之一，说明财报前资金已在布局。ATR $6.32；上方阻力 SMA200 $152.62，下方支撑 52 周低 $106.37。

基本面 — Q2 FY26 EPS $0.41 对预期 $0.28，超出 46.4%，连续第九个季度超预期。营收 19.4 亿美元同比 +92.8%，其中美国商业收入 7.64 亿美元同比暴增 149%。GAAP 经营利润 9.12 亿美元、利润率 47%，调整后经营利润 11.9 亿美元、利润率 62%，Rule of 40 达到 155%——超高增长与深度盈利同时存在，这个组合在软件业极其罕见。全年指引上调至 81.5~81.58 亿美元（+82%），调整后自由现金流 45~47 亿美元。

消息面 — 8/3 盘后 Palantir 发布 Q2 财报，各项指标全面超预期并大幅上调全年指引，美国商业收入 149% 的增速是核心亮点——这直接回应了“AI 需求是否真实”的年度争论。财报电话会结束后股价一度飙升近 12%。值得注意的是，市场此前的定价假设是“不加指引就不涨”，而 Palantir 把全年美国商业收入指引提到 34.24 亿美元以上（同比至少 +134%），远超这个门槛。

技术面 — $829.50 收盘 +0.79%，在纳指 +2.1% 的日子里几乎原地踏步，相对强弱明显偏弱。股价位于 SMA20（$903.93）与 SMA50（$966.80）之下，但仍远高于 SMA200（$521.31）——中期趋势未坏，短期趋势已坏。RSI(14) 44.1 中性，一周跌 11.0%、一月跌 20.4%。ATR 高达 $88.83，相当于 10.7% 的日波动，这是全场波动率最高的大市值标的之一。$800 整数关是心理与技术的双重防线，跌破后下一个有意义的位置要看到 $700 附近。

基本面 — TTM 营收同比 +167%、EPS 同比 +697%、毛利率 72.6%，而市盈率仅 18.8 倍——这是典型的周期股顶部形态：盈利爆炸使 E 端极度膨胀，压低表观 P/E。DRAM 平均售价已达十年峰值 $1.17，8/3 当天 DDR5 16Gb 现货 +0.72%、DDR4 16Gb +0.57%。管理层称供给紧张将延续到 2027 年之后，并已签下五年定价锁定协议。分歧点不在于当下的现金流有多好，而在于市场是否愿意为周期的下一段付费。

消息面 — 8/3 美光在早盘一度下跌 3.5% 至 $794.59，导火索是中国竞争对手长鑫存储（CXMT）的产能报道重新点燃供给风险担忧，收盘勉强收红 +0.79%。这与上期简报中 CXMT 上海上市引发的恐慌是同一条主线的延续。市场当下的核心矛盾非常清晰：现货价在涨、股价在跌，说明投资者折现的是未来定价的可持续性，而不是当前的需求强度。

技术面 — $1288.03 收盘 +6.03%。7/29 收在 $1015.89 的低点后，7/30 单日暴涨 25.99% 至 $1279.96，$1000 整数关的支撑得到实盘验证。目前股价仍在 SMA20（$1486.57）与 SMA50（$1707.12）之下，距 6 月高点 $2354.39 低 45.3%，但远高于 SMA200（$848.89）。RSI(14) 43.2 中性。ATR $198.21 相当于 15.4% 的日波动率——这是全场最极端的波动标的，任何仓位都必须按赌注而非投资来计量。

基本面 — TTM 营收同比 +82.8%，毛利率 56.0%，市盈率 44.8 倍。上季度 NAND 闪存价格飙升叠加 AI 驱动的存储需求带来创纪录营收增长与显著改善的盈利能力，毛利率改善说明公司在成本上行环境中的定价传导有效。年内涨幅仍高达 427%，一年涨幅 2953.7%——这个基数意味着任何估值讨论都必须先承认：你面对的是一只已经完成主升浪的周期股。

消息面 — 8/3 闪迪 +6.03%（部分数据源口径 +3.48%），在测试 $1000 关键支撑后随市场情绪改善持续修复。最关键的事件在前方：公司定于 8 月 5 日发布 2026 财年第四季度及全年业绩，华尔街预期 AI 与企业级存储需求将带来强劲的同比增长。从 6/25 的 $2335 高点到 7/29 的 $1015.89，跌幅 56.49%——这个财报将决定这轮反弹是底部反转还是下跌中继。

技术面 — $85.76 收盘暴涨 19.49%，是全场涨幅最大的大市值标的。股价一举收复 SMA20（$77.86），但仍在 SMA50（$93.44）与 SMA200（$94.58）之下，距 52 周高 $153.20 低 44.0%。RSI(14) 53.0 刚回到中性，RSI(7) 63.2 偏热但未超买。relative volume 1.65 配合 19.5% 的涨幅说明这是有量的真实买盘。ATR $8.19 相当于 9.5% 日波动。上方 $93~95 的双均线密集区是决定这轮反弹性质的关键关口。

基本面 — TTM 营收同比 +129.9%，但毛利率仅 34.8%、TTM EPS 同比 -21.7%，公司尚未盈利（市盈率 nan）。这是典型的重资产 AI 云模式：营收爆炸式增长靠的是持续的资本投入与债务融资，85 亿美元的贷款是这个模式的燃料也是它的枷锁。与超大规模云厂商相比，CoreWeave 缺少自有现金流的缓冲，对 AI 需求周期的敏感度是杠杆级的。

消息面 — 8/3 CoreWeave 大涨 19.49%，三条催化叠加：一是 Truist 在 42% 回撤后上调至买入，理由是 AI 算力需求强劲与相对其他 neocloud 的估值差；二是 Oppenheimer 重申跑赢大市并给出 $150 目标价，称 AI 需求约为当前供给的四倍，预计 Q2 营收落在指引上限；三是 85 亿美元贷款完成重组，同时与 Leidos 达成合作，通过 CoreWeave Federal 切入美国国防与情报的安全算力工作负载。

技术面 — $157.97 收盘 -6.88%，相对成交量 6.42 倍，是典型的消息驱动放量下跌。股价击穿 SMA20（$171.43）、SMA50（$178.57）、SMA200（$184.31）全部三条均线，空头排列完整。RSI(7) 已跌至 22.5 的深度超卖，RSI(14) 32.3 也接近超卖线——技术上具备反弹条件，但下跌是消息造成的结构性重估，不是单纯的情绪抛售。52 周低 $141.77 距现价 10.3%，是下方唯一的明确支撑。

基本面 — TTM 市盈率 23.9 倍，EPS 同比 +17.0%，但营收增速仅 1.1%——增长引擎明显在放缓，毛利率 73.9% 依然优秀，股息率 1.94% 提供基础保护。华尔街共识目标价 $216.44 隐含 37.0% 上行，是深度标的中折价最大的之一。这个折价本身在说：机构认为基本面没有变，变的只是并购预期带来的不确定性。

消息面 — 8/3 阿斯利康在美股常规交易时段暴跌约 7.7%（收盘 -6.88%），起因是英国《金融时报》报道其与百时美施贵宝就一笔约 4000 亿美元的合并进行过谈判，路透社通过知情人士确认曾有初步接触，但双方均未证实谈判仍在进行。投资者的负面反应集中在三点：一是阿斯利康本身有机增长强劲、管道充实，战略逻辑存疑；二是反垄断审查风险巨大——合并后的肿瘤药组合可能是全行业最广；三是整合会拖累现有增长轨迹。Berenberg 直言股价“可能持续承压”。有意思的是同日 BMY 微涨 0.24%，被收购方反而更淡定。

技术面 — HK$181.60 收盘 +11.48%，同时被港股热门与港股突破两个通道扫出。股价站上 SMA20（HK$158.18）、SMA50（HK$143.29）、SMA200（HK$121.23）全部三线，多头排列完美，距 52 周高 HK$186.60 仅 2.7%。代价是 RSI(14) 76.0、RSI(7) 86.4，进入明确超买区。relative volume 2.7 倍确认放量突破。ATR HK$8.36。8/4 早盘 AH 股跳空高开，港股一度暴涨超 14%，短线情绪已到亢奋。

基本面 — 2026 上半年营收 288.97 亿元，同比 +38.93%，归母净利润 110.8 亿元同比 +29.43%，净利润首次突破百亿。Q2 单季营收 164.6 亿元，增速进一步加速至 47.71%——这是加速而非放缓。全年收入指引从 513~530 亿元大幅上调至 585~605 亿元，持续经营业务增速指引从 18%~22% 提到 35%~39%。截至 Q2 末在手订单 664.3 亿元，同比 +25.2%，这是指引上调的实质支撑。TTM 市盈率 24.2 倍配 82.2% 的 EPS 增速。

消息面 — 8/3 晚间药明康德发布 2026 年半年报并全面上调全年业绩指引，直接引爆整个 CXO 板块。8/4 早盘 AH 股跳空高开，港股一度暴涨超 14%，高“CXO 含量”的港股通医疗 ETF 单日涨超 5%。同板块药明生物 +4.43%、康龙化成 +7.93% 同步走强。8/3 港股大盘本身收涨 0.48% 重返 26000 点，南向资金净流入 110.31 亿港元，医药与科网是主要承接方向——政策与资金两端同时给了 CXO 板块顺风。

技术面 — HK$127.80 收盘 +2.08%（8/3 港股本地收盘曾报 125.2、涨 7.01%），一个月累涨 35.7%，从 52 周低 HK$88.65 反弹 44.2%。股价站上 SMA20（HK$114.04）与 SMA50（HK$111.51），但仍在 SMA200（HK$138.19）之下 7.5%——这是本轮反弹最后一道待收复的关口。RSI(14) 69.0 接近超买，RSI(7) 79.5 已偏热。ATR HK$5.37。上方 SMA200 HK$138.19 是决定这轮反弹是修复还是反转的分水岭。

基本面 — TTM 市盈率 21.2 倍，但 TTM EPS 同比 -16.7%、营收增速仅 4.6%、毛利率 39.3%——基本面数据本身是平淡的。这轮上涨的定价逻辑不在财报，而在 AI 资产重估：阿里同时拥有自有云、自训模型与电商变现场景，是中国唯一一家能把三者闭环的公司。华尔街共识目标价 HK$184.97 隐含 44.7% 上行，是港股深度标的中最高的。

消息面 — 8/3 阿里巴巴港股大涨 7.01% 收报 125.2 港元，催化剂是正式发布新一代基础大模型千问 Qwen3.8，总参数量 2.4 万亿，在编程与专业办公能力上显著提升。在最新第三方榜单 Arena 上，Qwen 系列排名仅次于 Anthropic 的 Claude 系列。同日腾讯 +3.2% 收 490.4 港元，AI 应用股全线拉升，恒生科技指数收涨 0.96%。南向资金净流入 110.31 亿港元，科网股是主要方向之一。自 88.65 港元的低点算起，这轮涨幅已超过 42%。

技术面 — HK$490.00 收盘基本持平 -0.08%（8/3 港股本地交易日收涨 3.2% 至 490.4），一周累涨 9.4%。股价站上 SMA20（HK$464.91）与 SMA50（HK$451.49），但距 SMA200（HK$537.95）仍有 8.9% 差距。RSI(14) 61.3 处于健康的偏强区间，RSI(7) 70.3 略热但可控。relative volume 仅 0.36 是全场最低之一——涨得不吵，这在港股里通常意味着筹码稳定。ATR HK$16.82。上方 SMA200 HK$537.95 是本轮的核心目标位。

基本面 — TTM 市盈率 17.6 倍，EPS 同比 +21.3%，营收增速 15.0%，毛利率 54.8%，股息率 1.12%——这是本期所有深度标的里增长与估值匹配度最好的组合之一。PEG 明显小于 1。腾讯的问题从来不是基本面，而是缺少一个能让市场重新定价的叙事：微信生态的现金流稳定得近乎无聊，而无聊在 AI 行情里是折价因子。

消息面 — 8/3 腾讯随港股科网板块上涨 3.2% 收报 490.4 港元，主要驱动是阿里发布 Qwen3.8 带动的 AI 应用股全线拉升，恒生科技指数收涨 0.96%。当日恒指涨 0.48% 重返 26000 点，南向资金净流入 110.31 亿港元，科网是主要承接方向。腾讯本身没有独立催化，属于板块贝塔，但 relative volume 仅 0.36 说明这轮上涨没有伴随明显的换手——筹码没有松动。

技术面 — HK$27.76 收盘 -0.72%，自 7/29 的 HK$31.30 已下跌 11.3%。股价仍勉强站在 SMA20（HK$27.47）与 SMA50（HK$26.41）之上，但距 SMA200（HK$34.54）低 19.6%，中期空头排列完整。RSI(14) 52.0 中性，RSI(7) 46.6 偏弱。一周跌 4.9%，但一个月仍涨 20.8%——说明这是上涨后的回吐而非趋势崩塌。年内跌幅 29.5%、一年跌 48.0%。relative volume 仅 0.31，缩量下跌，卖压不算恐慌。

基本面 — TTM 市盈率 19.3 倍，EPS 同比 +12.7%，营收增速 12.8%，但毛利率仅 22.1%——硬件公司的结构性弱点在内存涨价周期里被放大。8/2 小米对 REDMI Turbo 5、小米 17 Pro、17 Pro Max 等多款机型上调售价 300~500 元，这是成本传导而非议价能力提升。汽车业务累计交付超 70 万台，是估值中最有想象力的部分，但也是资本开支最重的部分。

消息面 — 7 月底小米发布澎程系列 N90 Max（综合续航 1705 公里）与 N70 Max，即上期简报押注的 7/30 技术发布会。发布会兑现后股价并未延续涨势，反而从 HK$31.30 回落至 HK$27.76。8/2 小米对多款手机上调售价 300~500 元，直指内存芯片成本上行——这与苹果同期因内存短缺下调指引是同一条产业链的两端。汽车累计交付截至 7 月底超过 70 万台。

技术面 — $322.08 收盘 +3.49%，但仍位于 SMA20（$359.05）、SMA50（$388.86）、SMA200（$411.06）三线之下，空头排列彻底。距 52 周低 $297.38 仅 8.3%，一个月累跌 24.7%、年内跌 29.6%。RSI(14) 36.8 接近超卖但未极端，RSI(7) 39.8 同样中性偏弱——技术上还没到“跌无可跌”的位置。relative volume 0.81 说明这波反弹是缩量的，缺少资金确认。ATR $16.64。

基本面 — TTM 市盈率 299.2 倍，EPS 同比 -37.7%，营收增速 11.8%，毛利率仅 18.9%。上季度交付量创纪录 48.0126 万台、营收创纪录 282.4 亿美元，但盈利能力令投资者失望——这正是问题所在：销量在增长，利润在萎缩。华尔街共识目标价 $376.83 隐含 17.0% 上行，评级 1.74 是所有深度标的中最接近中性的，说明机构自己也不确定。

消息面 — 8/3 特斯拉随大盘反弹 3.49%，没有独立利好——涨幅来自下一代车型平台的乐观情绪与宏观风险偏好回升。真正值得注意的是《华尔街日报》报道特斯拉高管正在考虑中国业务的多种剥离路径，这对一家将中国视为核心制造与需求基地的公司而言是重大的战略变量。股价已从 7 月接近 $425 的高点跌至 52 周低 $297.38 附近，一个月跌 26.83%。