回测口径：每期简报的方向即交易信号——long/short 为开仓或持有，neutral 为空仓，每次方向变化即开仓、反手或平仓。收益按方向感知计算（做空时下跌为正收益），自首次观察起跨段复利至最近一期。"价格变动"是股票本身的涨跌，与信号收益分开展示；两者均不代表任何实际持仓收益。
持仓分段2026-07-04 起转正
- 2026-07-02做多HK$430.2 → 持仓中 → HK$459.2+6.74%
历史简报记录 （14 期）
继续持有（维持 long）。技术面刚站上 SMA20 与 SMA50，短期结构由弱转稳；RSI 52.2 中性，既无追高风险也无超卖反弹的不确定性。止损 HK$435 设在 SMA50（HK$448.86）下方约 1 个 ATR（HK$17）处，同时高于 52 周低 HK$411，是结构性失效位。目标 HK$495 位于现价与 SMA200（HK$541.79）之间，隐含 7.8% 空间，属于修复行情的第一阻力带，未直接指向分析师共识的 HK$689 是因为长期下降趋势尚未逆转，先做一段确定性更高的空间。相比同为持仓的 AI 硬件标的，腾讯的现金流不依赖资本开支叙事，是当前组合中的防御性配置。
第三方数据引发的恐慌通常在财报兑现前修复一半；HK$420 平台 + 净利 +11% 的基本面背离给了持仓底气，破位止损位明确
持仓继续持有：站稳双均线+南向回流+财报预期稳健；回踩 HK$455~470 可补，跌破 HK$448（双均线下方）离场，第一目标箱体顶 HK$500
持仓自 7/4 以来仍有浮盈垫，板块清算的流弹伤不到基本面；但止损贴脸时不加仓、不侥幸，让周一的市场自己表态
今晨 -2.5% 报 HK$472，随美股 risk-off 回吐，距 HK$460 止损 2.5%——上移过的止损开始上岗，破位即走
今晨 +0.8% 报 HK$478，周 +3.6% 把止损线甩在身后 6%——上周贴线的煎熬换来这周的从容，止损上移 HK$460 续持
今晨 -0.3% 报 HK$456.2，距 HK$450 止损 1.4%——问题还是那道题：趋势在不在，线上续持
持仓续持（浮盈约 +7%）：板块贝塔回撤不构成主动离场理由，但止损也不因'这是错杀'而下移——纪律的价值恰恰在被考验的时候。SMA50 与止损重合意味着破位即是双重信号。
-0.8% 八连阳后首次回吐，科网普遍承压日属正常呼吸，止损 HK$450 不变续持
持仓续持（浮盈约 +10.7%）：趋势、资金、叙事三者共振未破。止损上移至 HK$450 锁定大部分利润，突破 HK$500 后继续上移。
持仓继续做多：旗杆行情+南向承接+AI 催化密集，目标上移至 HK$510。止损上移至 HK$445（SMA20 上方），已锁定大部分浮盈。连涨七日后回踩是加仓机会而非逃命信号。
突破两条均线+周线转强+一年期底部承接，持仓继续做多。目标看 HK$500 心理关，跌破 HK$430 说明假突破。基本面双位数增长对 16.6 倍 PE，赔率仍好。
52 周低点上方 5% 的位置+一年期底部区+周线转强，是低风险试仓点：跌破 HK$405 认错的代价小，反弹到 SMA50（HK$455）以上的空间够。
15.4 倍 PE 处估值底部区，54 位分析师目标价隐含 +61%，等港股 beta 企稳