简报归档 2026年8月4日：美港股每日市场分析

技术面 — 正股收盘 $125.65 +2.1%，但真正的行情发生在盘后：财报公布后一度涨近 12%。日线上股价仍在 SMA20（$128.71）、SMA50（$130.49）、SMA200（$152.62）三线之下，RSI(14) 47.7 中性——这意味着盘后的跳空缺口有机会一举收复 SMA20 与 SMA50 两道关口。relative volume 2.51 是全场最高之一，说明财报前资金已在布局。ATR $6.32；上方阻力 SMA200 $152.62，下方支撑 52 周低 $106.37。

基本面 — Q2 FY26 EPS $0.41 对预期 $0.28，超出 46.4%，连续第九个季度超预期。营收 19.4 亿美元同比 +92.8%，其中美国商业收入 7.64 亿美元同比暴增 149%。GAAP 经营利润 9.12 亿美元、利润率 47%，调整后经营利润 11.9 亿美元、利润率 62%，Rule of 40 达到 155%——超高增长与深度盈利同时存在，这个组合在软件业极其罕见。全年指引上调至 81.5~81.58 亿美元（+82%），调整后自由现金流 45~47 亿美元。

消息面 — 8/3 盘后 Palantir 发布 Q2 财报，各项指标全面超预期并大幅上调全年指引，美国商业收入 149% 的增速是核心亮点——这直接回应了“AI 需求是否真实”的年度争论。财报电话会结束后股价一度飙升近 12%。值得注意的是，市场此前的定价假设是“不加指引就不涨”，而 Palantir 把全年美国商业收入指引提到 34.24 亿美元以上（同比至少 +134%），远超这个门槛。

技术面 — $829.50 收盘 +0.79%，在纳指 +2.1% 的日子里几乎原地踏步，相对强弱明显偏弱。股价位于 SMA20（$903.93）与 SMA50（$966.80）之下，但仍远高于 SMA200（$521.31）——中期趋势未坏，短期趋势已坏。RSI(14) 44.1 中性，一周跌 11.0%、一月跌 20.4%。ATR 高达 $88.83，相当于 10.7% 的日波动，这是全场波动率最高的大市值标的之一。$800 整数关是心理与技术的双重防线，跌破后下一个有意义的位置要看到 $700 附近。

基本面 — TTM 营收同比 +167%、EPS 同比 +697%、毛利率 72.6%，而市盈率仅 18.8 倍——这是典型的周期股顶部形态：盈利爆炸使 E 端极度膨胀，压低表观 P/E。DRAM 平均售价已达十年峰值 $1.17，8/3 当天 DDR5 16Gb 现货 +0.72%、DDR4 16Gb +0.57%。管理层称供给紧张将延续到 2027 年之后，并已签下五年定价锁定协议。分歧点不在于当下的现金流有多好，而在于市场是否愿意为周期的下一段付费。

消息面 — 8/3 美光在早盘一度下跌 3.5% 至 $794.59，导火索是中国竞争对手长鑫存储（CXMT）的产能报道重新点燃供给风险担忧，收盘勉强收红 +0.79%。这与上期简报中 CXMT 上海上市引发的恐慌是同一条主线的延续。市场当下的核心矛盾非常清晰：现货价在涨、股价在跌，说明投资者折现的是未来定价的可持续性，而不是当前的需求强度。

技术面 — HK$127.80 收盘 +2.08%（8/3 港股本地收盘曾报 125.2、涨 7.01%），一个月累涨 35.7%，从 52 周低 HK$88.65 反弹 44.2%。股价站上 SMA20（HK$114.04）与 SMA50（HK$111.51），但仍在 SMA200（HK$138.19）之下 7.5%——这是本轮反弹最后一道待收复的关口。RSI(14) 69.0 接近超买，RSI(7) 79.5 已偏热。ATR HK$5.37。上方 SMA200 HK$138.19 是决定这轮反弹是修复还是反转的分水岭。

基本面 — TTM 市盈率 21.2 倍，但 TTM EPS 同比 -16.7%、营收增速仅 4.6%、毛利率 39.3%——基本面数据本身是平淡的。这轮上涨的定价逻辑不在财报，而在 AI 资产重估：阿里同时拥有自有云、自训模型与电商变现场景，是中国唯一一家能把三者闭环的公司。华尔街共识目标价 HK$184.97 隐含 44.7% 上行，是港股深度标的中最高的。

消息面 — 8/3 阿里巴巴港股大涨 7.01% 收报 125.2 港元，催化剂是正式发布新一代基础大模型千问 Qwen3.8，总参数量 2.4 万亿，在编程与专业办公能力上显著提升。在最新第三方榜单 Arena 上，Qwen 系列排名仅次于 Anthropic 的 Claude 系列。同日腾讯 +3.2% 收 490.4 港元，AI 应用股全线拉升，恒生科技指数收涨 0.96%。南向资金净流入 110.31 亿港元，科网股是主要方向之一。自 88.65 港元的低点算起，这轮涨幅已超过 42%。

技术面 — HK$490.00 收盘基本持平 -0.08%（8/3 港股本地交易日收涨 3.2% 至 490.4），一周累涨 9.4%。股价站上 SMA20（HK$464.91）与 SMA50（HK$451.49），但距 SMA200（HK$537.95）仍有 8.9% 差距。RSI(14) 61.3 处于健康的偏强区间，RSI(7) 70.3 略热但可控。relative volume 仅 0.36 是全场最低之一——涨得不吵，这在港股里通常意味着筹码稳定。ATR HK$16.82。上方 SMA200 HK$537.95 是本轮的核心目标位。

基本面 — TTM 市盈率 17.6 倍，EPS 同比 +21.3%，营收增速 15.0%，毛利率 54.8%，股息率 1.12%——这是本期所有深度标的里增长与估值匹配度最好的组合之一。PEG 明显小于 1。腾讯的问题从来不是基本面，而是缺少一个能让市场重新定价的叙事：微信生态的现金流稳定得近乎无聊，而无聊在 AI 行情里是折价因子。

消息面 — 8/3 腾讯随港股科网板块上涨 3.2% 收报 490.4 港元，主要驱动是阿里发布 Qwen3.8 带动的 AI 应用股全线拉升，恒生科技指数收涨 0.96%。当日恒指涨 0.48% 重返 26000 点，南向资金净流入 110.31 亿港元，科网是主要承接方向。腾讯本身没有独立催化，属于板块贝塔，但 relative volume 仅 0.36 说明这轮上涨没有伴随明显的换手——筹码没有松动。

技术面 — $322.08 收盘 +3.49%，但仍位于 SMA20（$359.05）、SMA50（$388.86）、SMA200（$411.06）三线之下，空头排列彻底。距 52 周低 $297.38 仅 8.3%，一个月累跌 24.7%、年内跌 29.6%。RSI(14) 36.8 接近超卖但未极端，RSI(7) 39.8 同样中性偏弱——技术上还没到“跌无可跌”的位置。relative volume 0.81 说明这波反弹是缩量的，缺少资金确认。ATR $16.64。

基本面 — TTM 市盈率 299.2 倍，EPS 同比 -37.7%，营收增速 11.8%，毛利率仅 18.9%。上季度交付量创纪录 48.0126 万台、营收创纪录 282.4 亿美元，但盈利能力令投资者失望——这正是问题所在：销量在增长，利润在萎缩。华尔街共识目标价 $376.83 隐含 17.0% 上行，评级 1.74 是所有深度标的中最接近中性的，说明机构自己也不确定。

消息面 — 8/3 特斯拉随大盘反弹 3.49%，没有独立利好——涨幅来自下一代车型平台的乐观情绪与宏观风险偏好回升。真正值得注意的是《华尔街日报》报道特斯拉高管正在考虑中国业务的多种剥离路径，这对一家将中国视为核心制造与需求基地的公司而言是重大的战略变量。股价已从 7 月接近 $425 的高点跌至 52 周低 $297.38 附近，一个月跌 26.83%。