简报归档 2026年7月22日：美港股每日市场分析

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美股

  • 纳指 +1.29% 三连跌后反弹，存储领衔：MU +12%、SNDK +14%
  • 大摩：内存短缺「绝无缓解」，Q3 合约价至少再涨 25%
  • 金价 $4,082、WTI $85、10Y 4.63%：滞胀组合仍在桌上
  • 美伊冲突第 9 天，伊朗释放谈判信号，油价冲高回落
  • FOMC 下周开会（静默期），9 位官员倾向年内加息

港股

  • 恒指平收 25,132，恒科 +1.32%：AI 硬科技反攻、油煤拖累
  • 南向资金净买 71.67 亿港元，从上周净卖出彻底反转
  • A 股深 V：科创 50 +10.73%，AI 仍是两地共识主线
  • 金价站上 $4,000：招金 +10.1%、紫金 +4.6%，金矿股齐拉升
  • 智谱 +36.9% 地天板：编译器团队+1GW 国产算力翻身

今日关注

  • 今晚盘后 GOOGL/TSLA/IBM/AT&T 四箭齐发，AI capex 大考
  • TSLA 期权隐含 ±6%，一年来最大财报博弈，等骰子落地
  • APLD 空单已回补：7/27 财报撞上 27% 空头占比
  • SNPS 盯 7/27 Kimi K3 技术报告——EDA 护城河证伪时刻
  • 周四 Intel/ServiceNow 财报+ECB 决议，周五全球 PMI
  • Section 122 全球 10% 关税周五到期，后续路径未定

深度分析 （3 只）

L 做多
综合评分7/10周涨幅 +3.6%Q2 财报 8/12年内回购 超 244 亿港元（港股第一）混元 Hy3 token 量 较 4 月预览版 +20 倍

技术面 — 收 HK$474 微跌 0.8%，周线 +3.6%，稳站 SMA20/50（HK$450/451）之上，RSI 56 健康；上方 HK$490~500 是 5 月以来的箱体顶，突破则修复至 SMA200（HK$548）的空间打开；下方 HK$450 双均线是持仓底线

基本面 — 花旗 Q2 预览：营收 +9.3% 至约 2,017 亿元、Non-GAAP 净利 +5.1%，游戏与广告稳健；17 倍 P/E 对一家 AI 入口级公司仍是防御性估值，244 亿回购是全港最大的股东回报底仓

消息面 — 混元 Hy3 于 7/6 正式发布，日 token 消耗较 4 月预览版增长约 20 倍；腾讯云 7 月中旬上线 DeepSeek-V4「原厂直供」；7 月连续多日每日约 5 亿港元回购。注意财报静默期临近、回购将暂停；8/12 Q2 财报是下一个定价事件

短线 · 2~4 周
做多 看多

持仓继续持有：站稳双均线+南向回流+财报预期稳健；回踩 HK$455~470 可补，跌破 HK$448（双均线下方）离场，第一目标箱体顶 HK$500

入场 HK$455~470止损 HK$448目标 HK$500~520
长线 · 数月以上
增持

微信生态+游戏现金牛+混元大模型的组合仍是中国 AI 商业化确定性最高的路径,17 倍 P/E 与 45% 的共识上行空间给足安全边际

  • 游戏版号与监管周期
  • AI capex 抬升压制短期利润率
  • 静默期回购暂停后的流动性真空
信号回测累计 +10.18%期间股价 +9.93%07-04 起转正
  • 07-02做多HK$430.2 → 持仓中 → HK$474+10.18%
社区声音
  • 港股通 · 南向 7/21 净买 71.67 亿港元重回净流入，腾讯是传统头号承接标的——北水的定投盘就是这只票的隐形做市商原帖 ↗
机构看法
  • 华尔街共识 · 53 位分析师平均目标价 HK$689，较现价 +45%，评级 1.14 强力买入
  • 花旗 · Q2 预览：营收 +9.3%、Non-GAAP 净利 +5.1%，游戏广告稳健、AI 投入持续来源 ↗
L 做多
综合评分7/10周涨幅 +8.2%6 月海外销量 174,897 辆，同比 +95%6 月国内销量 同比 -21.9%出口目标 上调至 150 万辆

技术面 — 收 HK$89.8 微跌 0.4%，周线 +8.2% 强势，站上 SMA20/50（HK$82.3/87.5），RSI 58；上方 SMA200（HK$97.3）与整数关 HK$100 是中期阻力，下方 HK$87.5（SMA50）转为支撑；一月累涨 +10.9% 后短线略有过热

基本面 — 6 月总销量 40.3 万辆（+5.5%）的表皮下是剧烈分化：海外 +95% vs 国内 -21.9%（上半年国内约 -40%）；出口目标从 130 万上调至 150 万辆，泰国累计交付破 13 万、匈牙利 Q4 整车组装、欧洲第二工厂在西班牙/法国间选址——27 倍 P/E 买的是全球化第二增长曲线

消息面 — 7/9 第 1,700 万辆新能源车下线；价格战策略转向「不降指导价但加配置」（智驾兜底、激光雷达选装）；7/14 副总裁公开痛陈行业内卷。国内失血与海外扩张的赛跑仍在进行，7 月销量 8/1 左右公布是下一个检验点

短线 · 2~4 周
做多 看多

持仓继续持有：出口叙事+技术面收复双均线；回踩 HK$85~87.5 可补，止损 HK$81.5（SMA20 下方），目标 SMA200/HK$100 一带

入场 HK$85~89止损 HK$81.5目标 HK$97~100
长线 · 数月以上
增持

全球电动化渗透中唯一具备全产业链成本优势的出口玩家,海外毛利显著高于国内,150 万辆出口目标若兑现将重构利润结构

  • 国内价格战侵蚀基本盘利润
  • 欧盟等市场关税与本地化政策变数
  • 7 月销量若显示出口环比走弱,叙事熄火
信号回测累计 +14.69%期间股价 +14.69%07-04 起转正
  • 07-02做多HK$78.3 → 持仓中 → HK$89.8+14.69%
社区声音
  • 雪球 · 多头晒出口数据，空头晒国内上险量——同一份月报各取所需，这种分歧期往往是趋势中段而非终点原帖 ↗
机构看法
  • 华尔街共识 · 27 位分析师平均目标价 HK$124.4，较现价 +38.5%，评级 1.24 强力买入
  • 公司指引 · 2026 年出口目标 130 万 → 150 万辆:管理层把筹码全押到了海外这条线上来源 ↗
L 做多
综合评分8/10单日 +4.6%H1 净利预告 约 391 亿元，同比 +68%现货金价 $4,082 (+1.86%)P/E (TTM) 12.7

技术面 — +4.6% 收 HK$31.52，周线 +8.5%，站回 SMA20（HK$29.6），逼近 SMA50（HK$32.1）；RSI 54 留有空间，突破 HK$32.1 后看 HK$35.2（SMA200）；下方 HK$29.5 支撑。ATR HK$1.54 波动温和，是持仓里睡得着觉的品种

基本面 — 7/9 预告 H1 归母净利约 391 亿元（+68%）、扣非 +75%：矿产金 47 吨（+15%）、矿产铜 48 万吨（+5%）、当量碳酸锂 4.3 万吨（+514%）；唯一杂音是 Q2 单季环比 -5.3%，但在金价 $4,000+ 与铜价历史高位的背景下，12.7 倍 P/E 的盈利引擎仍在加速档

消息面 — 7/21 无个股新消息，上涨是商品行情共振：现货金 +1.86% 至 $4,082（白银大涨 4~5% 至 $59+）、LME 铜约 $13,907/吨且库存持续去化；驱动是美伊冲突持续（连续第 9 天空袭）+ 市场对 7/28-29 FOMC 的通胀定价（9 位官员倾向年内加息）。港股黄金板块集体拉升，招金 +10.1%、紫金黄金国际涨超 10%

短线 · 2~4 周
做多 看多

持仓继续持有:商品价格与业绩双轮驱动,技术面刚收复 SMA20;突破 HK$32.1(SMA50)可加,止损 HK$28.9(SMA20 下方一个 ATR),目标 SMA200 的 HK$35.2

入场 HK$29.5~31.5止损 HK$28.9目标 HK$35
长线 · 数月以上
增持

金铜锂三引擎+全球矿山组合,在高金价、低库存铜、通胀重燃的宏观下是稀缺的「抗通胀成长股」;12.7 倍 P/E 对 +68% 盈利增速定价明显滞后

  • 美伊局势缓和引发金价快速回吐
  • Q2 环比 -5.3% 若延续,成本端压力显形
  • 海外矿山所在国的资源民族主义与地缘风险
社区声音
  • 港股通 · 机构逻辑很直白：金矿股上半年深度调整后估值低位，兼具估值修复与金价上行双弹性——这次连散户和机构都难得站在同一边原帖 ↗
机构看法
  • 华尔街共识 · 12 位分析师平均目标价 HK$51.3，较现价 +62.8%，评级 1.04 几乎满分强力买入
  • 公司公告 · 7/9 盈喜:H1 归母净利约 391 亿元(+68%),矿产金/铜/锂全线放量来源 ↗

全名单速览 （6 只）

代码收盘涨跌评分方向一句话结论
5 logo5HKHK$156.5-0.82%7做多距 52 周高点仅 1.2%、RSI 66，港股银行龙头趋势健康，持有
9988 logo9988HKHK$117+0.17%7做多周 +6.1% 站稳，云外部收入 +40%、AI 占比破 30% 的重估逻辑推进中，8 月下旬财报前持有
1801 logo1801HKHK$92.15-0.38%6做多月 +24.5% 后缩量整理，创新药出海叙事延续，31 位分析师 +28% 空间，持有
1810 logo1810HKHK$27.42-1.15%6做多周 +5.2% 修复、YU7 产能爬坡中，汽车+手机双线逻辑不变，持有
2269 logo2269HKHK$38.82+1.46%6做多月 +32.4% 强势领跑 CXO 修复，涨多后回踩 HK$36 前不加仓，持有
3690 logo3690HKHK$85.2-1.27%6做多月 +13.4% 反弹中，闪购大战对手转向减亏对美团是喘息窗口，持有
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