简报归档 2026年7月24日：美港股每日市场分析

技术面 — +3.2% 收 $990.21，周线 +14.2% 收复 SMA50（$952）站稳其上 4%；RSI 52.5 刚过中轴、远未过热；上方压力 $1,090（7 月初高点），突破后打开 $1,200 空间；下方 $952（SMA50）与 $920 双支撑，ATR $80 波动巨大需控制仓位

基本面 — 6 月财报的叙事仍在自我强化：存储紧缺让毛利率冲到 84.6%，2026 年 HBM 产能全部售罄，$220 亿不可取消合同锁定收入底线；UBS 预计 Q3 DRAM 合约价 +32%、Q4 +18%，供不应求持续到 2028 年中——这不是周期反弹，是结构性短缺的定价

消息面 — 5 月末 UBS（Timothy Arcuri）目标价 $535→$1,625 奠定重估基调；本周双重催化：Morgan Stanley 与 BofA 7/22 齐喊「买入回调」；三星拟对 Q3 DRAM 合约价再提价至多 20%（年内累计约 +250%）。最新月度全球 NAND 销售额环比 +40.7% 创纪录——整个存储板块在重新定价

技术面 — 周四 +1.0% 收 HK$445.2 企稳，但周线 -6.9%、周三（7/22）放量长阴（成交 298 亿）伤了结构；现价距 SMA200（HK$546）-18.5%，RSI 46.6 中性；下方 HK$420~430 是 2025 平台支撑，上方 HK$470（SMA20）与缺口 HK$474 双压力

基本面 — Q1 Non-IFRS 归母净利 679 亿元（+11%，IFRS 口径 581 亿 +21%）与股价走势持续背离；市场的两重担忧：其一游戏基本盘（SensorTower 口径 Q2 iOS 流水 -2.6%，华泰指口径过窄、属情绪错杀），其二 2026 年 AI 研发+算力投入翻倍至 360 亿元以上吞噬利润。自 2025 年 10 月高点累跌 31%、公募已把它挤出前十大重仓——筹码出清比基本面恶化更快

消息面 — 周三（7/22）暴跌 7.05% 是本周主事件：Bernstein 研报引 SensorTower 数据触发游戏担忧，南向当日仍净卖出腾讯约 27.7 亿港元。Q2 财报定档 8/12，预期营收 2,016~2,111 亿元（+9.3%~14.4%），焦点是游戏流水真伪、广告与金融科技增速——第三方口径与真实报表的对赌下个月开牌

技术面 — +0.9% 收 HK$88.65，周线 +2.4%、自 6/30 低点累涨约 20~25% 领跑恒生科技；站上 SMA50（HK$87）但距 SMA200（HK$97）仍 -8.7%；RSI 55.6 健康，上方 HK$92（3 月缺口）与 HK$97 双压力，下方 HK$84~85 支撑

基本面 — 6 月销量 40.3 万辆（+5.5%）创年内新高，但 H1 累计 180.9 万辆同比 -15.7%——国内价格战的代价。真正的边际变化在盈利结构：瑞银测算 Q2 单车利润从 5,831 元跳至 8,728 元（海外均价 + 闪充/高端占比提升），海外 H1 近 79 万辆（+68%）已占总销量四成以上

消息面 — 无单日新消息，7 月行情由「销量新高 + 出海放量 + 盈利修复预期」持续驱动；匈牙利/巴西/泰国本土化产能爬坡、第 8 艘滚装船投运。中报预告尚未发布，Q2 单车利润的瑞银测算是当前多头的核心证据——8 月底中报是验证点