简报归档 2026年8月13日：美港股每日市场分析

技术面 — 8/12 收 911.29（+4.92%），重新站上 SMA20（879.1）但仍压在 SMA50（965.2）之下，远高于 SMA200（545.2），距 52 周高点 1255 回撤约 27.4%。RSI 51.1 中性、RSI7 回升至 57.8，ADX 仅 17.6 显示趋势能量尚弱；相对量 0.86，属缩量反弹，需放量确认。ATR 高达 76（约 8.3% 日波幅），支撑看 SMA20 的 879，阻力先看 SMA50 的 965。

基本面 — TTM 营收同比 +167%、稀释 EPS 同比 +697%，市盈率却只有 20.6 倍——典型的周期股顶部特征与 AI 结构性需求的对撞。市值重回 1.03 万亿美元，2026 财年营收指引逼近 1300 亿美元；HBM 与 DRAM 产能据报已售罄至 2027 年，DRAM 合约价 2026 年一季度环比暴涨约 90%，供应商还在引导客户按每月 10-20% 的涨幅做预算。盈利质量当前极高，但本质仍是存储定价周期的杠杆。

消息面 — 8/12（周三）存储板块全面爆发：英特尔 CEO 陈立武表示内存厂商未来两年产能已售罄、涨价潮到 2028 年前难有缓解；CoreWeave 将 2026 年资本开支上调至最高 390 亿美元并大涨 18%，AI 基建资金链持续验证。MU 当日 +4.92% 收 911.29，市值重回万亿美元俱乐部。此前 8/11（周二）公司表态客户在高价下仍在抢购内存；卖方目标价战持续升温，Cantor Fitzgerald 已把目标价从 1500 上调至 2000 美元。

技术面 — 收盘 224.09，站稳全部均线之上：较 SMA20（208.38）高 7.5%，SMA50（206.26）与 SMA20 金叉走平托底，SMA200 远在 194.56。RSI(14) 62.4 健康偏强，RSI7 已达 69.4 逼近超买；ADX 18.8 显示趋势刚从盘整中重启。隐忧是量能——10 日相对量仅 0.85，周三 +3% 是缩量拉升。上方阻力清晰指向 52 周高点 236.54（约 5.6% 空间），下方第一支撑 217（现价减一倍 ATR 7.5），关键支撑 SMA20 的 208 一线。

基本面 — TTM 营收同比 +70.7%、稀释 EPS 同比 +110%，34.3 倍 TTM 市盈率对这种增速而言 PEG 不到 0.5，估值在大票里依然算便宜。市值 5.42 万亿美元，股息率 0.13% 聊胜于无。市场共识 8/26 财报营收约 919 亿美元、EPS 约 2.07 美元，隐含约 96% 同比增速。新变量是 $5000 亿计算融资平台：把 GPU 定义成可融资资产等于给需求续杠杆，短期是增量订单，长期把芯片折旧风险转嫁给了金融体系——增长质量的成色要打个问号。

消息面 — 8/10 英伟达宣布与 Apollo、贝莱德、黑石、Brookfield、高盛、KKR 六大机构共建独立计算融资平台，目标撬动逾 $5000 亿第三方资本为客户垫资买卡，股价当日一度跌 2.8%，'循环融资'与 GPU 抵押品折旧的质疑发酵，Michael Burry 讥其为'华尔街把戏'，Mark Cuban 警告补贴式融资会让市场变脆。8/12 风向反转：CoreWeave 财报超预期并上调资本开支指引（积压订单 $1042 亿）、超微给出高于预期的 2027 财年收入展望，费半指数涨 2.5%，NVDA 收涨 3.03% 报 224.09，市值单日增约 $1590 亿。下一个大事件：8/26 盘后财报。

技术面 — 收HK$123.30，稳站SMA20（HK$118.83）与SMA50（HK$111.47）之上，但距SMA200（HK$136.88）仍有约10%缺口，中期趋势尚未完全修复。RSI 58.4处于中性偏多区，未超买；周线-2.53%属月线+11.79%大涨后的正常回踩整固。10日相对量仅0.19（快照时点），量能清淡，财报前观望情绪浓。下方第一支撑SMA20约HK$118.8，跌破看HK$114（SMA20减一个ATR 4.84）；上方阻力先看HK$130整数关，再看SMA200的HK$136.9。日波动率2.48%，ATR HK$4.84，为财报周留足波动预算。

基本面 — TTM市盈率20.4倍，对一家云业务加速、手握全栈AI（Qwen模型族+自研芯片）的平台公司不算贵，但盈利质量是软肋：TTM摊薄EPS同比-16.7%，主因即时零售补贴大战吞噬利润；营收同比仅+4.6%。看点在于战局降温——监管6月出台外卖补贴规范征求意见稿，各家主动收缩补贴、亏损收窄，而淘宝闪购8月7-9日日订单连续三天破1亿单，说明烧钱换来了真实单量。上financial年5月披露阿里云外部商业化收入增速升至40%、AI相关产品ARR破358亿元，云与AI是估值重估的核心引擎。股息率0.81%聊胜于无，市值约2.42万亿港元。8月20日美股盘前发布6月季度财报，届时验证利润拐点。

消息面 — 公司确认将于8月20日（美股盘前）发布2026年6月止季度业绩，距今仅一周，为最大近端催化。8月3日发布的Qwen3.8-Max（2.4万亿参数MoE，激活950亿）多项基准超越Kimi K3、比肩海外一线模型，继续巩固AI叙事；媒体亦关注其自研平头哥芯片超60%算力已服务外部客户。即时零售方面，淘宝闪购8月7-9日日订单连续三天破1亿单，同时监管补贴新规征求意见后大战趋于降温。资金面偏噪音：8月11日恒指跌1.10%当日南向资金净流出阿里约3.61亿港元，8月12日再现净流出，属月涨11.8%后的获利了结，而8月上旬南向曾连续大幅加仓。