简报归档 2026年8月13日：美港股每日市场分析

技术面 — 8/12收于$146.15（+9.65%），较SMA20（121.22）乖离高达+20.6%，6月才IPO、尚无SMA50/200可参照。RSI14为58.2仍属健康，但RSI7已达68.7逼近超买；ATR高达11.69（约为股价8%），日内波动率12.2%，是典型的高波动新股。ADX仅17.3，趋势强度指标尚未跟上一周+30%的暴力拉升。相对量1.22、单日成交244亿美元，量能确认资金在场。上方阻力看$161（6/12 IPO首日收盘价）、再上是52周高点$225.64；下方支撑$135（IPO发行价，8/10刚收复）、再下是SMA20的121.2一线。

基本面 — 市值1.93万亿美元，8/4首份财报Q2营收78亿美元、同比+92%，超预期；Starlink贡献约七成收入、订户约1200万。新故事是AI：Q2签下141亿美元云服务合同、Q3初再添67亿，叠加特斯拉Terafab芯片协议，市场开始按'太空+AI基建'双引擎定价。但按年化约310亿美元营收算，市销率约60倍，估值已把星舰商业化、Starlink持续高增长和AI云全部计入；星舰推进带来的资本开支持续攀升，零股息，盈利质量完全押在增长兑现上。

消息面 — 8/12单日大涨9.65%收于$146.15，一周累计+30%。催化链条：8/6首批9.115亿股解禁落地，此前恐慌性抛售（52周低点$104.83）提前消化了卖压，马斯克公开称回调是'机会'；8/10股价重新站上$135发行价；8/11范登堡基地成功发射24颗Starlink卫星；马斯克放话8月底Starship第14次试飞或部署V3 Starlink卫星并首次尝试上面级塔架回收。摩根士丹利8/12重申增持。下一个关口：8/20第二批约425亿美元市值股份解禁。

技术面 — HK$446.60 已跌破全部均线：SMA20 在 466.30、SMA50 在 455.96、SMA200 远在 532.28 上方，周线累跌 9.0%，年内跌 25.6%。RSI(14) 42.4，RSI(7) 已探至 29.9 接近超卖；相对量 0.88 显示抛压未伴随恐慌放量，ADX 17.0 说明趋势强度弱。下方第一支撑看 52 周低点 HK$411（现价仅高出 8.7%），上方阻力依次为 SMA50 约 HK$456 与 SMA20 约 HK$466。ATR 15.4（约 3.5%）提示财报消化期日内波动仍大。

基本面 — TTM 市盈率 16.0 倍对应营收增速 15.0%、摊薄 EPS 增速 21.3%，估值本身不贵，股息率 1.13%。但 Q2 财报暴露了盈利质量的短期裂缝：营收 2048 亿元（+11%）超预期，广告业务在 AI 推荐模型加持下大增 22%，游戏端《三角洲行动》等 DAU 创新高；可归母净利仅增 0.7% 至 560 亿元、明显低于预期，症结在资本开支同比暴增 176% 至 528 亿元（占营收 26%），并导致 2005 年以来首次单季自由现金流转负（-138 亿元，剔除算力预付款则为 +376 亿元）。AI 变现已在广告端显形，但利润率和现金流要为算力军备先埋单几个季度。

消息面 — 8/12 盘后腾讯公布 2026 Q2：营收 2047.9 亿元同比 +11% 超预期，归母净利 560 亿元仅 +0.7% 逊于预期；资本开支飙至 528 亿元（同比 +176%），单季自由现金流 -138 亿元、为 2005 年以来首负，管理层称 Q3 还将加大算力采购以支持混元升级与微信 AI（微信智能体『小天』已启动灰度测试）。8/13 港股绩后低开近 4%，摩根士丹利以 AI 前置投资拖累盈利为由将目标价下调逾 15% 至 HK$550，高盛则维持买入、目标价 HK$700，机构分歧鲜明；大股东 Prosus 隔夜在欧洲跌 6%。快照价 HK$446.60、跌 3.25%，即财报冲击的直接定价。