简报归档 2026年7月18日：美港股每日市场分析

技术面 — 周五盘中一度重挫近 5% 后收窄至 -2.21%，显示低吸盘仍在，但收盘已破 $205 止损并失守 SMA50（$209.9）；上方 $210 一带由支撑转压力，下方 SMA200 $192.4 是大级别防线，RSI 48 中性，方向由资金面而非技术面决定

基本面 — 基本面叙事首次遭遇正面质疑：AI 相关债务融资规模被估至数万亿美元、PIMCO 估算超大规模商 capex 将吞噬约 94% 经营现金流；对华数据中心收入已近乎归零，中国因素更多是情绪冲击而非收入冲击；日本国家级 AI 基建（27,500 颗 Rubin GPU 的 Vera Rubin AI 工厂）等订单证明需求引擎未熄火

消息面 — 7/17 月之暗面发布 2.8 万亿参数开放权重模型 Kimi K3，引发「新 DeepSeek 时刻」式全球算力股抛售；7/7 Reuters 独家称 DeepSeek 自研 AI 推理芯片持续发酵；Netlist 对三星 HBM/DDR5 的 ITC 调查点名英伟达供应链；7/16 发布 Cosmos 3 Edge 并扩展日本物理 AI 生态，利好未能止跌

技术面 — 放量 3.3 倍下跌 + 距 52 周低点 $65.08 仅 5.6%，下跌动能未确认衰竭；RSI 30.7 贴超卖线，但前一日划定的规则未变：三日内缩量收复 $69-70 才算利空出尽的第一个证据，再破 $69 下看 $65

基本面 — Q2 营收 $125.6 亿（+13.4%）、EPS $0.80 略超，但增速从 Q1 的 16% 降至 13.4%，营业利润率 33.4% 同比回落；广告层 MAU 超 2.5 亿、全年广告收入翻倍至 $30 亿的目标重申；估值已回落至约 24 倍正常化盈利——2022 年以来最便宜，便宜是事实，拐点不是

消息面 — 7/16 盘后 Q3 指引连续第二季不及预期（营收 $128.6 亿 vs ~$130 亿、EPS $0.82 vs $0.84），全年指引收窄至 $510-514 亿；同时宣布参与度报告减为一年一次，被解读为透明度倒退；财报次日至少 17 家券商下调目标价，分析师警告其正在「失去叙事主导权」

技术面 — 周五量能降温微跌 -0.5% 收 $848.95（量比 1.46，较暴跌日明显回落），本周 -12%，盘中低点 $806.67 之后未再回踩，$800 整数关 + 盘中低点构成第一支撑带；SMA50 $933.7 收复前反弹都算反抽，ATR $85.6 的日波动意味着仓位纪律比方向判断更值钱

基本面 — FQ4 指引营收 $50B±1B、毛利率约 86%、EPS $31±1；2026 年 HBM 产能全部售罄、Anthropic ≥$220 亿不可取消承诺打底；但 Q3 常规 DRAM 合约价环比涨幅预计从 +60% 降速至 +13-18%——涨价斜率放缓是这轮多杀多的宏观底色，周期见顶与超级周期之争白热化

消息面 — 本周 -12% 的主因在 7/15：长鑫存储（CXMT）确认科创板 IPO 募资约 579 亿人民币、7/27 挂牌，叠加美国传出考虑对 HBM 追加单边出口管制（仍属传闻级）；CXMT Q1 营收同比 +719% 扭亏为盈，「中国存储崛起」叙事对情绪的压制大于对当期损益的影响

技术面 — 周五 -5.43% 收 $123.99、盘中 $122.14 创上市新低，无历史支撑可依（SMA 尚未生成）；心理位 $120 与整数关 $110 是仅有的参照，beta 5.8 的极端波动属性——任何方向判断都要先除以它的波动

基本面 — Starlink 订户破 1030 万、一年翻倍，2025 年连接业务收入超 $110 亿、经营利润 $44 亿——现金流是真的；估值也是真的：Morningstar 公允价值 $62-63 说它还贵一倍，Raymond James $800 说它便宜 6 倍，同一家公司，两个宇宙

消息面 — 7/16 Starship 第 13 次试飞点火后最后一秒中止（多台 Raptor 未点燃），马斯克确认拆换 2 台引擎、最快 7/20 复飞——该任务将首次部署 20 颗 Starlink V3，是首个业务载荷；7/15 首破 $135 发行价；纳指 100 纳入带来的 $43 亿被动买盘已消化完毕，S3 数据显示空头在中止后继续加码