简报归档 2026年7月18日：美港股每日市场分析

技术面 — 周五盘中一度重挫近 5% 后收窄至 -2.21%，显示低吸盘仍在，但收盘已破 $205 止损并失守 SMA50（$209.9）；上方 $210 一带由支撑转压力，下方 SMA200 $192.4 是大级别防线，RSI 48 中性，方向由资金面而非技术面决定

基本面 — 基本面叙事首次遭遇正面质疑：AI 相关债务融资规模被估至数万亿美元、PIMCO 估算超大规模商 capex 将吞噬约 94% 经营现金流；对华数据中心收入已近乎归零，中国因素更多是情绪冲击而非收入冲击；日本国家级 AI 基建（27,500 颗 Rubin GPU 的 Vera Rubin AI 工厂）等订单证明需求引擎未熄火

消息面 — 7/17 月之暗面发布 2.8 万亿参数开放权重模型 Kimi K3，引发「新 DeepSeek 时刻」式全球算力股抛售；7/7 Reuters 独家称 DeepSeek 自研 AI 推理芯片持续发酵；Netlist 对三星 HBM/DDR5 的 ITC 调查点名英伟达供应链；7/16 发布 Cosmos 3 Edge 并扩展日本物理 AI 生态，利好未能止跌

技术面 — 周五收 $380.84 跌破 $390 触发线，本周 -7.2% 失守 SMA50（$409.8）与 SMA200（$417），趋势结构转空；下方 $370（3 月平台）是第一支撑，ATR $16.9 意味着财报夜一根 K 线就能吞掉两周波幅

基本面 — Q2 交付 480,126 辆创同期纪录、超共识约 7.4 万辆，但 TTM 净利同比 -47%、净利率仅约 4%——降价换量的账单在利润表上；华尔街预期 Q2 EPS $0.52、营收 $258.1 亿，焦点是汽车毛利率与 Robotaxi/Optimus 时间表

消息面 — SpaceX 合并憧憬本周被系统性证伪：BNP 等指出审批（含中国）或需 2-3 年、有测算称无协同情形下合并抹去约 $7500 亿股权价值；Robotaxi 无安全员模式落地迈阿密、年内再扩 4 城；Optimus 弗里蒙特产线就绪、7 月底启动有限量产；FSD 已向意大利提交认证

技术面 — 周五量能降温微跌 -0.5% 收 $848.95（量比 1.46，较暴跌日明显回落），本周 -12%，盘中低点 $806.67 之后未再回踩，$800 整数关 + 盘中低点构成第一支撑带；SMA50 $933.7 收复前反弹都算反抽，ATR $85.6 的日波动意味着仓位纪律比方向判断更值钱

基本面 — FQ4 指引营收 $50B±1B、毛利率约 86%、EPS $31±1；2026 年 HBM 产能全部售罄、Anthropic ≥$220 亿不可取消承诺打底；但 Q3 常规 DRAM 合约价环比涨幅预计从 +60% 降速至 +13-18%——涨价斜率放缓是这轮多杀多的宏观底色，周期见顶与超级周期之争白热化

消息面 — 本周 -12% 的主因在 7/15：长鑫存储（CXMT）确认科创板 IPO 募资约 579 亿人民币、7/27 挂牌，叠加美国传出考虑对 HBM 追加单边出口管制（仍属传闻级）；CXMT Q1 营收同比 +719% 扭亏为盈，「中国存储崛起」叙事对情绪的压制大于对当期损益的影响

技术面 — 周五 -5.43% 收 $123.99、盘中 $122.14 创上市新低，无历史支撑可依（SMA 尚未生成）；心理位 $120 与整数关 $110 是仅有的参照，beta 5.8 的极端波动属性——任何方向判断都要先除以它的波动

基本面 — Starlink 订户破 1030 万、一年翻倍，2025 年连接业务收入超 $110 亿、经营利润 $44 亿——现金流是真的；估值也是真的：Morningstar 公允价值 $62-63 说它还贵一倍，Raymond James $800 说它便宜 6 倍，同一家公司，两个宇宙

消息面 — 7/16 Starship 第 13 次试飞点火后最后一秒中止（多台 Raptor 未点燃），马斯克确认拆换 2 台引擎、最快 7/20 复飞——该任务将首次部署 20 颗 Starlink V3，是首个业务载荷；7/15 首破 $135 发行价；纳指 100 纳入带来的 $43 亿被动买盘已消化完毕，S3 数据显示空头在中止后继续加码

技术面 — 周五 -4.63% 收 HK$461.6，一根阴线吃掉半个月涨幅，紧贴 HK$460 止损与 SMA50 HK$450.7 双支撑带；上方缺口 HK$480-484 是反弹第一压力，ATR HK$18.8——周一高开低开都会立刻见分晓

基本面 — P/E 16.6 处于自身历史低区，游戏与广告基本盘稳健：6 月版号 171 款腾讯三款过审、7 月新品周期密集开启；AI 侧混元 Hy3 用 1bit 量化把 295B 模型压进单张 96GB 显卡，降本部署能力是被市场低估的暗线；股价走弱期公司维持每日回购

消息面 — 周五港股科技系统性清算：恒指 -1.78% 失守 25000、恒生科技 -4.37% 创 2025 年 4 月以来最大单日跌幅，腾讯拖累恒指近 100 点，全周未见公司层面利空；7/15 京东 AI Agent 与元宝打通小程序生态；南向资金 7 月累计净流入超 800 亿港元、周五转为小幅净卖出 14.6 亿

技术面 — 周五 -2.47% 收 HK$88.7，周线 +6.1% 后的回吐日，SMA50 HK$87.9 就在脚下构成第一支撑；上方 HK$93-95（6 月平台）是反弹目标区，止损 HK$78 缓冲 12%，是全组合最从容的持仓结构

基本面 — 6 月销量 40.3 万辆首破 40 万、海外 17.5 万辆同比 +95% 创纪录，上半年出口 78.9 万辆占总销量 43%——海外毛利率优于国内，正在对冲价格战；但 6 月国内销量同比约 -22%、Q1 净利曾 -55%，「出口救场、国内失血」的结构性矛盾未解

消息面 — 7/17 大摩维持增持（目标 HK$121）料 Q2 净利反弹至 90 亿、销量 110 万辆；瑞银目标价 HK$128→135；同日官宣旗舰 SUV「8 系唐」（800V + 二代刀片电池 + 纯电续航 800km）；副总裁李柯放话不靠美国市场也能超丰田；瑞士 6 月销量同比 +1827% 是欧洲放量的缩影